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来源：华泰证券研究所
核心观点
近期，国内政策依然以存量举措落地为主线。全国先进制造业大会召开，高层聚焦“AI+制造”行动和科研攻关。稳增长方面，新型政策性金融工具加快落地，发改委积极引导民营企业参与重大项目建设；稳地产方面，住建部提及存量地产时代的新发展模式， “十五五”期间城市更新“三分建、七分治”，北京推进商品住房销售制度改革。消费方面，全国国庆文旅消费月启动，关注“国庆消费月+超3.1亿元消费券+支付优惠组合拳”的政策成效。
后续关注：长假过后，“宏观超级月”正式开启。海外方面，聚焦中欧贸易投资磋商结果，以及中美在元首峰会后的双边经贸科技互动；国内方面，Q3经济数据即将发布，五中全会和政治局会议将先后召开，若Q3内需、地产、投资等数据仍偏弱，后续增量政策进一步出台的可能性或有所上升。
产业科技：全国先进制造业大会召开，电子信息“十五五”规划发布
9月17日，全国先进制造业大会召开，强调“持续做大做强先进制造业”，纵深开展“AI+制造”行动。总理在上海调研“AI+制造业”，察看了机器人、脑机接口和量子计算等领域的产品应用。工信部和发改委发布了《电子信息制造业发展“十五五”规划》，目标到2030年规上电子信息制造业营业收入突破30万亿元，研发投入强度达3.5%，同时要求发展高性能处理器、高密度存储器等高端芯片，实现人工智能芯片和终端关键技术系统化突破。
稳增长：新型政策性金融工具加快落地，民间投资和能源投资加力
新型政策性金融工具加快落地，稳增长政策聚焦民间投资、能源与新型电网。发改委召开民营企业座谈会，指出民间投资“有困难挑战、但更有空间潜力”，明确引导民资向新兴产业、新型基础设施、消费升级三大领域；发改委9月发布会上强调将持续拓宽民间资本参与重大项目建设，包括核电、水利、储能、交通、港口等多个领域和项目。国家能源局近期赴吉林调研能源投资，要求适度超前推进新型电网项目，吸引民营企业参与能源项目建设。
财税金融：Q3央行货币政策委员会例会召开，聚焦汇率和“六张网”
财政方面，中纪委、财政部曝光6起地方政府隐性债务追责问责典型案例，化债纪律持续从严，直指违规新增隐性债务、隐性债务化解不实等问题；货币政策方面，Q3央行货政例会召开，删除“跨周期”调节说法，新增“综合运用并适时调整货币政策工具”，“加快推动新旧动能转换”；汇率方面，强调 “坚持市场在汇率形成中的决定性作用”，以及“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”；稳增长方面，强调支持“六张网”建设。
地产：住建部召开“十五五”发布会，北京地产新政出台
开局起步“十五五”发布会上，住建部明确表示“房地产进入存量时代”，未来要打造房地产新模式，推动住房公积金改革和保障房建设。城市更新“三分建、七分治”，“十五五”期间新开工改造11.5 万个老旧小区、完成5000 个完整社区改造、更新加装住宅电梯57.5 万台。北京提出商品住宅用地出让价款可分期缴纳，首付款比例不低于50%，余款可延长至两年内缴清。
消费：国庆文旅消费月启动，国常会上总理关注服务消费
商品消费领域，房车、智能家居等具体部署落地；服务消费方面，国常会上总理关注养老、赛事经济，文旅部启动全国国庆文旅消费月，消费月+超3.1亿元消费券+支付优惠组合拳，关注双节假期窗口的消费表现。
风险提示：消费、投资超预期回落；增量政策不及预期；中欧贸易摩擦升级。
正文
高层动态：先进制造业大会召开，国常会聚焦养老、赛事经济
近两周，高层重点关注产业升级、重大项目和服务消费等领域。产业升级方面，全国先进制造业大会召开，高层要求做大做强先进制造业，以新一代智能制造为主攻方向，注重数智赋能、高端自主、绿色低碳；重大项目方面，平陆运河是西部陆海新通道的骨干工程，目前已正式通航，为打造北部湾国际门户港、与东盟互联互通注入新动能；服务消费方面，总理在国常会上聚焦养老服务、康复医疗和赛事经济等议题。
9月17日，全国先进制造业大会召开，强调“持续做大做强先进制造业，提升产业链自主可控水平，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”；总理要求“筑牢基础研究支撑，强化关键核心技术攻关，纵深开展‘人工智能+制造’行动，加大对企业数智化转型引导支持力度，因地制宜培育壮大先进制造业集群”。
9月22日，总理在上海调研AI赋能制造业、未来产业、先进制造业。总理在上海电气国家人工智能应用中试基地，察看专用机器人、工业机器人产品及复杂场景应用，要求将制造业和数智技术两方面优势结合起来，纵深推进“人工智能+制造”；在上海未来启点社区了解未来产业基金运行，察看脑机接口、量子计算等领域产品，要求大力发展创业投资、壮大耐心资本，建立投入增长和风险分担机制。
9月18日，总理主持召开国常会，重点关注养老服务、赛事经济等服务消费。养老方面，会议要求在养老服务、健康促进、社会保障等方面持续用力，打通居家、社区、机构养老服务联动渠道，针对老年群体特征丰富银发产品和服务，培育银发消费新场景；体育赛事方面，盘活用好各类体育场地设施和赛事资源，统筹发展竞技体育赛事、职业赛事和群众赛事，推动体育赛事与文化、旅游、商务等融合发展，加快新技术运用，提升观赛体验。
9月16日，丁薛祥副总理出席平陆运河通航仪式。经过4年艰苦奋战，平陆运河顺利建成通航，丁薛祥强调，要以运河建成通航为契机，充分发挥陆海统筹、内外联动优势，高水平打造北部湾国际门户港、推动西部地区扩大开放、加强和东南亚互联互通。今年1-8月，全国完成水利建设投资6903亿元，共实施各类水利项目3.8万个，新开工重大水利工程28项，超过去年全年开工数量，水利水网建设正成为稳投资的重要抓手。
部委政策：政策性金融工具加快落地，Q3货政例会聚焦汇率
近两周，部委政策延续抓落实导向，同步推进稳增长与“反内卷”治理。稳增长方面，发改委召开民营企业座谈会、9月发布会强调扩大民间投资，引导向新兴产业、新基建、消费升级布局；货币端，央行货币政策委员会三季度例会召开，新增“六张网”结构性工具支撑表述；强调汇率“防范羊群效应”等，汇率调控力度或有所上升。产业端，“十五五”电子信息、医药、轻工纺织等专项规划密集落地，煤炭部署安全生产稳保供，工信部同步推进产能治理与绿色算力动态退出名单，反内卷延续整治平台价格、快递派费、车辆安全。消费端，商品消费上，智能家居、房车的专项部署落地；服务消费方面，各地拟发放超3.1亿元消费券等消费补贴，关注双节的高频消费数据表现。
稳增长：加力民间投资和能源投资
新型政策性金融工具启用后，近期稳增长政策聚焦民间投资、能源与新型电网，具体看：
9月15日，发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕优化发展环境、拓展投资空间听取意见建议。郑栅洁强调民间投资“有困难挑战、但更有空间潜力”，明确引导民资向新兴产业、新型基础设施、消费升级三大领域布局。电气设备、算力基础设施、文化旅游服务、养老服务、商业航天等领域5家民企负责人参会。
9月20日至21日，国家能源局党组书记、局长王宏志带队赴吉林调研能源投资、迎峰度冬能源电力保供、新型电网建设、新型燃料发展等情况。一是适度超前推进新型电网项目，提升新能源接入、消纳和跨区域配置能力；二是健全能源消费价格机制，拓展新能源、氢能和储能等应用空间；三是拓宽投资渠道，吸引民营企业参与能源项目建设；四是部署迎峰度冬能源电力保供。
9月22日，发改委举行9月份新闻发布会。民间投资方面，会上强调将持续拓宽民间资本参与重大项目建设的空间，包括核电项目（山东莱阳核电一期工程项目）民资参股比例达25%，获批绿电直连项目民资参与占比半数，26H1水网建设吸纳民资108亿元（同比+85.8%）。此外，持续加大对民间投资的要素保障力度。今年新型政策性金融工具，国开行首批投放的3个项目均由民资参与（储能、绿色新材料、高速公路）；福建首批投放5亿元支持4个民资项目（港口、绿色新材料）。
财税金融：Q3央行货币政策委员会例会召开，强调汇率和“六张网”建设
货币政策方面，9月24日，中国人民银行发布货币政策委员会2026年第三季度例会通稿。
货币政策基调上，删除“跨周期”调节的说法，政策思路上新增“综合运用并适时调整货币政策工具”，服务目标从“做优增量、盘活存量”改为“加快推动新旧动能转换”。3Q内需仍偏弱的背景下，例会弱化“跨周期”、强化“逆周期”，指向稳增长诉求边际升温，后续关注货币政策相机抉择的时间窗口。
汇率方面，新增表述“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”，以及“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”，延续潘功胜行长在G20财长和央行行长会议的表态。一方面中欧贸易摩擦升温，“人民币汇率被低估” 在 G20 框架下被作为重要议题讨论；但另一方面，欧美央行处于加息周期，叠加四季度结汇旺季。内外因素扰动下，人民币稳中有升趋势不改，但央行对汇率的调控力度或有上升，更加关注防范汇率升值超调。
结构性货币政策工具方面，重点支持领域中新增“六张网”建设。8000亿元新型政策性金融工具于9月启动，“六张网”相关投向为重点，后续关注PSL利率和余额变化。
财政方面，中央纪委办公厅、财政部办公厅9月11日公开曝光了6起地方政府隐性债务追责问责典型案例。化债纪律持续从严，直指违规新增隐性债务、隐性债务化解不实等问题，相关责任单位和责任人员被依法依规追责问责，部分被“双开”并移送司法。
消费政策：全国国庆文化和旅游消费月启动，关注双节消费表现
商品消费领域，房车、智能家居等具体部署落地。此外，文旅部启动2026年全国国庆文化和旅游消费月，消费月+超3.1亿元消费券+支付优惠组合拳，关注双节假期窗口的消费表现。
9月14日，商务部、发改委等印发《促进智能家居消费行动方案》。一是全屋智能家居纳入国补范畴，支持地方自主确定智能家居补贴品类和标准。二是完善标准体系，制定智能家居互联互通等强制性国家标准、智能化分级评价，推动家庭宽带设备默认开启IPv6。三是加大财政金融支持，在智能家居方面用好个人消费贷款财政贴息政策，鼓励开发多样化消费金融产品。
9月18日，国办、文旅部等10部门印发《关于促进房车消费的若干措施》。一是非营运小微型自行式房车不设强制报废年限，租赁自行式房车由15年延至25年、旅居挂车由15年延至20年。此外，配套保障通行停靠（停车场/景区/服务区增加补能排污）、营地用地允许长期租赁、先租后让并盘活低效闲置资源；发展房车旅游线路与租赁，鼓励保险适配，分批推“房车消费友好型目的地”。
“十五五”规划：电子信息制造业、医药工业等专项规划出台
近半月以来，“十五五”专项规划密集出台，涵盖电子信息、医药工业、文化产业、轻工纺织产业等。
9月15日，工信部和发改委出台《电子信息制造业发展“十五五”规划》。核心目标上，到2030年规上电子信息制造业营业收入突破30万亿元，研发投入强度达3.5%。集成电路方面，实行全链条攻关，发展高性能处理器、高密度存储器等高端芯片，成熟制程“做精做细”、先进制程提高能力，推进先进封装、EDA和IP核自主化，推动氧化镓、金刚石等超宽禁带半导体产业化。此外，发展人工智能终端、智能网联产品、新型计算和先进存储等新增长点。包括加快智能体与终端产品深度融合。加强算力、存力、运力、电力等要素协同和融合创新。
9月18日，工信部等10部门发布《医药工业发展“十五五”规划》。规划提出，到2030年，生物医药研发应用稳居世界前列，创新驱动效能充分释放，重点领域关键核心技术实现系统性突破。预期性指标方面，到2030年规上医药工业营收不少于3.5万亿元、首创新药（FIC）占全球比例不少于25%、创新药上市数量位居世界前列、创新医疗器械累计上市不少于200个、创新药产业规模年均增速不少于20%、百亿级药企达50家、千亿级园区达20个、全球年销售额超10亿美元品种不少于5个。
9月22日，工信部等3部门发布《轻工纺织产业发展“十五五”规划》。规划提出，预计到2030年，轻工纺织产业智能化、绿色化、融合化发展水平不断提高，转型升级稳步推进，结构和布局更加优化，力争规模以上企业营业收入突破30万亿元，在全球产业链价值链中地位显著提升。预期性目标上，到2030年，全员劳动生产率超40万元/人，产业集群550个左右、中试平台超300个、重点企业研发强度3%以上、数字化生产设备普及率63%以上、个性化定制企业比例超30%、绿色工厂超2000家、中国消费名品600个左右。
开局起步“十五五”：地产进入存量时代，城市更新“三分建、七分治”
近两周，各部委密集召开“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，其中住建部的发布会主题值得关注。住建部明确表示“房地产进入存量时代”，市场供求关系发生重大变化。未来地产发展新模式以“项目公司制、主办银行制和现房销售制”为核心，推动好房子建设；同时加快住房公积金改革、保障性住房建设；城市更新“三分建、七分治”。
9月18日，住建部召开开局起步“十五五”发布会，介绍住房城乡建设事业高质量发展情况。住建部强调“两个转变”和“两个转向”：转变方面，房地产市场供求关系发生重大变化、房地产进入存量时代；转向方面，城镇化正从快速增长期转向稳定发展期；城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。未来政策部署方面：
一是打造“项目公司制+主办银行制+现房销售制”的房地产新模式。开发端明确“谁是项目的独立实施主体”，销售端解决项目销售“一手交钱，一手交房”的问题，实现“所见即所得”，推进“好房子”建设，全生命周期提升住宅标准。
二是住房公积金改革和保障房建设。公积金改革方面，提取场景由 6 种增至 9 种，覆盖租房、购房、修房、养房等全生命周期住房消费；支持个体工商户、灵活就业人员自愿缴存公积金；简化提取手续、缩短贷款办理时限，推动全国缴存记录互信互认。保障房建设方面，重点覆盖城镇低保住房困难家庭、新市民、青年人、住房困难的中低收入城镇工薪群体。
三是城市更新“三分建、七分治”。“十五五”时期将大力实施城市更新，锚定智能化、绿色化、融合化的发展方向，创新存量资源盘活机制和方式，改造提升一批老旧街区、厂区和旧商业街，“十五五”期间新开工改造11.5 万个城镇老旧小区、完成5000 个完整社区改造、更新加装住宅电梯57.5 万台。
反内卷方面，市场监管总局提出“十五五”期间三项重点举措。
一是强化价格执法，“加快推进《价格法》修订工作，研究修订《关于制止低价倾销行为的规定》，指导相关行业协会制定成本测算标准，推动形成‘1+1+N’的低价倾销规制法律体系”，“对带头开展恶意低价竞争、扰乱生产经营秩序的企业，进行成本调查和价格检查，依法从严处理”；
二是强化质量监管，“对价格畸低、安全风险大、以往合格率不高的产品加大抽查力度，提高电商平台、批发市场等重点领域的抽查比重”；
三是强化反不正当竞争，“深入实施新修订的《反不正当竞争法》，常态化部署开展反不正当竞争专项执法行动”。
自然资源方面，自然资源部提出做大做强四大资源产业、盘活存量土地资源。
一是推动矿业、林草、海洋、地理信息资源产业发展，“十五五”期间计划将80%以上的在产大中型矿山建成绿色矿山；大力发展木本粮油、林下经济，积极推广生态旅游、森林康养等新业态，争取加快实现14万亿元总产值目标；前瞻布局深海勘探开发、海水制氢等未来产业，推动海洋生产总值早日迈上13万亿元新台阶；地理信息更好支撑智能驾驶、低空经济、具身智能等新兴产业和未来产业的发展。
二是盘活存量土地支持城市更新，通过土地政策的不断优化，降低前期土地的取得成本，包括土地价款的缴纳节奏、土地使用过渡期政策、临时利用政策，以此来控制前期的土地投入成本。
其他政策：部署煤炭安全生产稳保供，督导绿色算力设施
反内卷方面，近半月监管进一步走深走实，持续规范平台价格竞争、快递派费及车辆安全生产等领域秩序。
9月19日，北京市市场监管部门对飞猪、同程、途家、美团四家酒店预订平台立案调查，重点核查独家合作、“全网最低价”等行为。
9月20日，市场监管总局部署低价无序竞争和平台价格治理。①实施新修订的反不正当竞争法，加快修订价格法，研究完善低于成本倾销认定规则；②常态化整治虚假宣传、商业诋毁、商业贿赂和网络攻击竞争对手；③加强平台定价、促销、流量和规则检查，加密异常低价、高风险商品抽检和追溯。
9月20日，安徽、江苏多家快递企业上调区域快递服务价格：安徽每票上调0.15元、江苏每票上调不低于0.1元，增量用于覆盖末端网点派件成本；指向底部低价竞争向末端网络转嫁成本的问题。
9月24日，工信部装备工业一司等组织重点货车、客车、专用车、挂车及摩托车生产企业座谈，通报车辆产品安全形势，部署产品安全隐患排查和监督检查等重点工作。
产业政策方面，关注工业经济运行座谈会、煤炭稳保供、国资委先进制造业专题会、绿色算力设施督导等。
9月14日，工信部召开部分省份工业经济运行座谈会，河北、江苏、浙江、安徽、福建、山东、河南、湖北、湖南、广东、四川11个省份工信部门交流发言。会议部署四季度和2027年工业经济工作，强调加快推动产业提质升级，促进新旧动能接续转换，加快推动人工智能产业发展和赋能应用；加强产能治理，坚持因地制宜、突出差异化施策。
9月18日，发改委、国家能源局、国家矿山安全监管局部署煤炭安全生产保供工作。在确保安全前提下优化生产组织、推进复产达产，发挥进口补位调节作用，加快接续产能建设、适时释放产能储备，稳定煤炭生产供应和市场运行。
9月20日，国资委召开专题会议，强调锚定重点领域、关键环节，在“先进”二字上下功夫。包括四个维度：①技术上更先进，成体系承接国家科技重大项目、实施标志性任务、布局中试平台，技术路线高度自主。②产业结构上更先进，大力发展战略性新兴产业、培育未来产业、做优传统产业存量。③价值链上更先进，向产业链价值链中高端攀升。④生产方式上更先进，坚持减污降碳和提质增效相互促进。
9月21日，工信部等五部门印发《关于组织开展2026年度国家绿色算力设施推荐工作的通知》。强化对数据中心电能利用率（PUE）、碳利用效率、水资源利用率、可再生能源电量占比、机柜资源利用率等指标的监督指导，对上一年度指标不达标或不符合要求的单位，联合相关部门动态调整出国家绿色算力设施名单。
地方跟踪：北京地产新政落地，稳消费与产业政策继续加码
近两周，8·28地产新政后，地方房地产政策着力点进一步向商品房销售制度、项目融资和住房全生命周期消费延伸；地方稳增长政策则继续围绕消费提振和产业升级展开。消费端更加注重票根经济、以旧换新等场景联动，产业端人工智能、算力和词元经济相关政策密集出台。
地产：北京推进商品住房销售制度改革，多地继续扩大住房消费支持
9月24日，北京印发贯彻落实《关于完善商品住房销售制度的通知》的实施意见，明确新供地商品住房项目申请预售的，“单体建筑应完成主体结构封顶”，新供地项目“优先选择现房销售”；同时规定，8月28日后取得预售许可证的项目，“竣工备案后方可发放个人住房按揭贷款”。
北京提出商品住宅用地出让价款可分期缴纳，首付款比例不低于50%，余款可延长至两年内缴清、不计利息。与此前地方地产政策主要围绕限购、信贷、公积金等需求端工具不同，北京此次政策更多从预售条件、按揭发放、预售资金监管及土地价款缴纳等环节调整商品房开发销售制度，政策导向由需求端托底进一步延伸至供给端和项目全周期资金管理。其中，预售和按揭条件后移有助于强化项目交付约束，而土地价款分期一定程度上对冲房企前端资金压力。
此外，各地地产需求端政策仍在继续加码。9月22日，湖北出台进一步满足刚性和改善性住房需求的若干措施，提出结合实际实施购房补贴、优化商业性个人住房贷款套数认定标准，并将多子女、初婚初育家庭公积金最高贷款额度上浮不低于30%；9月21日，珠海提出年内购买新建商品住房按网签备案成交总价1%给予补贴，单套最高3万元，并推行人才等安居房票。与此同时，9月20日新版住房公积金政策落地后，广州、南京、成都、西安、营口、武汉、天津等地集中扩大公积金提取和贷款使用范围，政策由购房、租房进一步向装修、物业费、危旧房更新等住房消费场景拓展。
整体来看，近期地方稳地产政策呈现两方面特征：一方面，部分地区继续通过补贴、公积金等方式降低居民购房和持房成本；另一方面，北京等地开始更多从预售、融资和资金监管制度入手完善房地产发展新模式。
稳增长：促消费强调场景联动，产业政策继续向人工智能和数字经济倾斜
消费方面，9月22日湖北出台三四季度稳增长措施，提出9月至年底发放购物、餐饮等“乐享湖北”假日消费券，并对符合条件的个人消费贷款等给予1%贴息；9月22日上海公布深化国际消费中心城市建设的决定，提出发展票根经济联动消费模式、促进首发经济发展，并推动人工智能和消费深度融合；江苏则将演艺、赛事票根权益覆盖期延长至活动前后15天，并推动优惠权益跨设区市使用。南京9月启动第二轮汽车购新促消费活动，对新能源、燃油乘用车分别给予最高7000元、6000元补贴。近期地方促消费政策仍以财政补贴为重要抓手，但政策方式正由单一商品补贴向“赛事/文旅+商业”、票根经济、消费信贷等多场景联动延伸，更加强调对服务消费和消费链条的带动。
产业方面，人工智能及数字经济仍是地方政策布局重点。9月18日，北京出台加快词元经济发展的行动方案，提出以词元（Token）为抓手发展新增量、建设词元工厂，并支持金融机构围绕算力基础设施和词元消费场景开发专项金融产品；9月20日，江苏出台促进词元经济高质量发展行动方案，提出建设2000个高质量数据集、支持各地发放词元券，并加快词元工厂等载体建设。此外，江苏加力支持工业企业技术改造，对符合条件的重大技改项目单个实施主体最高支持1500万元，对工业大模型开发项目最高支持2000万元；南京在稳增长措施中进一步细化“Token券”（含“算力券”），湖南则围绕数字贸易和资本市场服务新质生产力出台专项政策。整体看，地方产业政策正在由传统的项目补贴和招商支持，进一步向算力、数据、模型、应用场景及金融支持等产业生态环节延伸，人工智能与制造业、服务业融合仍是当前地方培育增量产业的重要抓手。
后续关注：Q3经济数据发布、地产新政落地与外部约束
一是十一长假过后，Q3经济数据即将披露，五中全会和政治局会议也将先后召开，若内需、地产、投资等经济数据仍偏弱，后续增量政策进一步出台的可能性或有所上升，专项债结存限额盘活、专项债提前批和特别国债是可能的增量举措；二是关注8·28地产“三支箭”落地后，地方政府推进现房销售的执行力度和配套政策落地节奏；三是外部约束，中美元首会晤后，双方同意相互支持办好APEC领导人非正式会议和G20领导人峰会，两国元首有意出席对方主办的会议，关注年内中美在经贸、科技等领域的互动；此外，10月中旬前中欧还会就贸易投资议题展开博弈。
风险提示
1） 国内消费、投资等内需超预期回落：国内消费、投资等内需超预期回落，居民消费意愿及企业投资需求恢复偏弱，可能对经济增长形成进一步拖累。
2） 增量政策落地不及预期：财政、货币及产业等稳增长政策出台或执行节奏低于预期，重大项目建设和资金使用进度偏慢，政策效果不及预期。
3） 中欧贸易摩擦升级：若欧方进一步扩大贸易调查或提高相关限制要求，可能对部分行业出口及企业海外经营形成一定扰动。
文章来源]article_adlist-->本文摘自2026年9月28日发表的《10月要关注哪些宏观事件？ ——政策双周报》研究员 史进峰 S0570524030002 BSX922
研究员 张溢璨 S0570525100002
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