康美药业投资者天价索赔判例，让董责险走进公众视野；2025年末，法院判决金通灵赔偿4.3万名投资者共7.75亿元，其早在2021年投保了1亿元限额的董责险；今年5月，粤传媒公告称收到董责险赔付款合计1894.61万元……
越来越多A股公司正将董责险纳入风险管理“工具箱”。董责险的全称是“董事、监事及高级管理人员责任保险”，主要承保上市公司董监高在履职过程中因工作疏忽、不当行为被追究责任时的法律诉讼费用及其他相应民事赔偿责任。
近年来，董责险的市场渗透率逐年上升。上海市建纬律师事务所等机构发布的《中国上市公司董责险市场报告（2026）》（简称《报告》）显示，截至2025年末，累计公告投保董责险的上市公司达1753家，市场渗透率升至32%，这相当于A股每3家上市公司就有1家配置董责险。
政策端也释放出明确信号。7月31日，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》（简称《意见》），《意见》明确提出“鼓励为独立董事投保责任保险”。
自2019年以来，新证券法与新公司法的陆续施行，也成为推动董责险渗透率快速上涨的政策动力。
董责险已告别“纸上谈兵”，步入“真金白银”的真实赔付阶段。
图源：国家金融监督管理总局官网
董责险的市场需求快速扩容，根源在于资本市场监管持续收紧，董监高特别是独立董事面临的追责与赔偿风险大幅抬升；同时，投资者维权意识觉醒，民事赔偿诉讼的案件量、索赔额显著增长。
2026年是新公司法实施两周年，也处于董秘新规过渡期的关键窗口期，监管处罚落地节奏明显加快。据统计，2026年上半年，证监会及派出机构公开发布行政处罚决定书220余份，罚没金额合计超37亿元。
“新公司法实施以来，监管规则和监管实践持续深化，董事、高管履职责任全面升级。”深圳上市公司协会副会长兼秘书长文华表示，监管逻辑正从“软约束”全面转向“严监管”，从“形式合规”迈向“实质有效”。
因此，监管层面鼓励上市公司投保董责险，核心逻辑是借助保险这一市场化风险转移工具，在落实从严监管要求的同时，对冲董监高履职风险，保护其正常经营履职的积极性。
作为引入中国市场超20年的“舶来品”，董责险早已不再是头部企业专属的补充福利，而是逐步被纳入全行业上市公司常态化风险管理体系。
《报告》显示，截至2025年12月底，A股整体市场累计1753家上市公司公告披露购买董责险计划，相比2024年的1509家，同比增长16%。
投保数据也与企业风险高度挂钩：过去五年，累计有366家企业收到警示函、173家企业被立案调查、133家企业受到行政处罚，其中被立案企业最终处罚率高达85%。
但此前，市场长期对董责险存在“投保易、理赔难”的质疑；随着大量赔付案例落地，董责险迈入了“真金白银”赔付阶段。
据《报告》统计，2024年董责险共计赔付26起，理赔金额共计3.9亿元；2025年前三个季度已赔付13起，理赔金额共计8947万元。自2022年一季度到2025年三季度，已披露的全市场董责险理赔总金额超过8.5亿元。
从投保结构来看，A股董责险市场呈现清晰分层。从板块维度看，2025年董责险渗透率最高的是深交所主板上市公司（44%），紧随其后的是上交所主板上市公司（37%）和上交所科创板上市公司（34%）。
从企业类型看，2025年新增投保企业中，民企占比近六成，但国企整体投保渗透率显著高于民企。
资产规模层面，20亿元以下的企业渗透率仅为20%，投保意愿与企业体量、风险敞口高度正相关。
行业分布上，在2025年新增投保董责险的A股上市公司中，制造业公司数量依然遥遥领先，其中数量最多的是“计算机、通信和其他电子设备制造业”，紧随其后的行业为“专用设备制造业”与“软件和信息技术服务业”。
而行业风险波动直接带动投保需求释放。《报告》分析称，自2020年以来，随着房地产行业整体不景气和市场面临的挑战加剧，该行业的董监高诉讼风险显著上升，这推动了房地产企业密集投保董责险。
业内分析称：“这充分说明了董责险的需求动因与企业及其董监高所面临的诉讼风险高度正相关，尤其是在行业风险加剧的背景下，董责险作为风险管理工具的重要性愈发突出。”
市场需求也发生转变，传统董责险产品主要聚焦于出险后的理赔补偿，而随着新证券法实施，上市公司需求已从单纯的事后理赔逐步向事前风险防控、事中咨询协助延伸。
因此，多家财险机构正重构董责险服务体系，例如，平安近期升级董责险业务，推出专属服务品牌“董平安”，旨在为中国上市公司及董事、高管等群体提供覆盖事前、事中、事后的全流程风险保障。
据介绍，“董平安”服务体系覆盖企业治理全周期：事前，通过信披合规审核、智能舆情监测和情景压力演练，帮助企业识别风险、提升治理能力；事中，联动头部律所、咨询机构和行业专家，提供声誉修复、合规咨询和监管应对等专业协同服务；事后，专人7×24小时跟进重大案件，对同类理赔开辟绿色通道。
平安集团旗下公司平安产险，是目前国内唯一设立董责险专属经营团队的保险主体。据平安产险党委副书记石合群介绍，2002年，平安签发了中国第一张A股上市公司董责险保单；2018年，平安推出首个董责险专属条款。
截至2026年上半年末，平安董责险已服务A股上市公司超600家，累计处理赔案超350件，赔款超2亿元。
随着监管部门对A股上市公司监管执法力度的加大，因信披违规而引发的投资者索赔也会日益增多。《报告》预判，A股上市公司董责险渗透率将会保持逐年上升的态势，与此同时，董责险理赔案件也将逐步增多，从而进一步影响董责险市场的承保条件。
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责任编辑：王馨茹
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