4月底，A股白酒上市公司2025年年报与2026年一季报披露收官。在行业深度调整、多数酒企业绩承压的背景下，从舍得酒业（600702.SH）披露的财报数据能够看出，其经营调整已率先到位，业绩拐点明确。凭借清晰的老酒战略，舍得酒业已构建起差异化竞争壁垒，为行业高质量发展提供了新思路。
舍得酒厂
舍得酒业2026年一季报显示，今年一季度，舍得酒业实现营业收入14.81亿元，环比增长106.45%，同比微降6.01%；实现归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，仅一季度净利润就已超2025年全年的2.23亿元。
业内人士表示，白酒行业“剩者为王、优者更强”的格局已然清晰。舍得酒业凭借率先调整到位的先发优势、稳健向好的经营韧性，站稳行业修复拐点；更以老酒战略为长期压舱石，筑牢品质、产能、标准、品牌多重壁垒，为中国白酒产业转型升级提供了“舍得样本”。
行业分化重塑成主流 舍得企稳趋势清晰
2024年以来，白酒行业处于总量收缩、存量博弈、消费理性化的调整周期。渠道库存高企、价格倒挂、终端动销放缓，“控量去库、挺价维稳”成为行业共识。
纵观A股酒企2025年年报与2026年一季报，业绩分化、增速放缓、利润承压成为普遍特征，不少企业仍在调整阵痛期，但已有酒企释放业绩拐点信号。
其中，舍得酒业的数据表现亮眼，一季度净利润超去年全年，且公司营收降幅大幅收窄。从具体数据来看，在中高档酒销售承压的背景下，公司普通酒板块扛起大旗，以沱牌特级T68为代表的普通酒继续保持增长态势。
2025年全年，普通酒实现收入7.33亿元，同比增长5.75%。今年一季度实现收入2.95亿元，同比大幅增长41.88%。
沱牌特级T68
从渠道来看，电商渠道已成为舍得酒业新的业绩增长极。在2025年全年电商渠道实现收入6.04亿元，同比增长35.46%的基础上，今年一季度，舍得酒业电商渠道实现收入2.34亿元，同比增长14.20%，继续保持两位数的高速增长。
舍得酒业渠道去库存进程在稳步推进。一季度传统批发代理渠道收入降幅收窄至9.87%。在公司践行“渠道向下、品牌向上、全面向C”策略背景下，前期主动调整积累的渠道健康度正逐步转化为修复基础。
区域市场方面，一季度省内大本营营收5.24亿元，同比增长6.08%，表明舍得酒业持续打造高占有基地市场的举措渐见成效。
在行业深度调整、企业主动优化经营的进程中，舍得酒业控费增效举措落地见效，成本费用管控成果尤为显著。今年一季度管理费用为1.03亿元，同比减少17.53%；2025年该费用为4.78亿元，同比减少12.39%。
整体来看，通过稳价盘、控库存、强动销等前置布局，舍得酒业在行业出清筑底周期中率先企稳，经营韧性凸显，业绩复苏趋势清晰。
深耕老酒战略全面向C 构筑长期发展护城河
在一众酒企中，舍得酒业交出的成绩单，成为行业调整见效的鲜明注脚。舍得酒业能够率先走出调整周期，核心在于其长期坚守、持续深耕的老酒战略，形成了独一无二的核心竞争力，为企业穿越行业周期提供了确定性支撑。
经过多年深耕，舍得酒业坚定老酒战略，以行业领先的老酒储量、独有的酿造工艺，牢牢把控老酒品质核心，推动老酒品质标准化、品牌化发展，持续强化“舍得=老酒”的市场认知，构建起难以复制的品牌壁垒与竞争优势。
截至2025年末，公司半成品酒储量达18.2万千升，位居行业前列；前瞻布局的增产扩能项目稳步推进，为公司长期发展提供充足保障。财报显示，舍得酒业总资产已提升至132亿元，为公司长期发展筑牢不可复制的护城河。
老酒根基之上，舍得酒业全面深化向C端布局，开拓市场增长动能。春节期间紧抓旺季营销，旗下舍得酒、沱牌酒、舍之道携手明星落地春节整合营销，达成品效合一。
据了解，春节期间舍得酒业系列产品增长强劲，开瓶率实现双位数增长；锚定春糖节点，舍得酒业创新打造第五届老酒节，构建起沉浸式老酒+文化体验场，有效提升品牌认知和经销商信心的同时，项目销量实现显著增长。
此外，舍得酒业同步发力圈层拓展，旗下舍得酒成为2026亚布力中国企业家论坛“战略合作伙伴”与“唯一指定白酒”，借助顶级平台背书实现高端圈层渗透和品牌精神传递。旗下29度微醺老酒舍得自在官宣代言人马东，卡位轻商务赛道，抢占蓝海市场。一系列品牌营销动作，为企业打开增长新空间。
代言人马东
舍得的韧性发展也获得机构和市场的看好。据同花顺iNews数据统计，近六个月共有19家机构的相关研报，对舍得的评级态度整体积极。
银河证券表示，短期来看，考虑到2026年第二季度之后基数逐渐走低，品味舍得批价平稳或推动发货端修复，叠加普通酒实现快速增长，预计公司收入端与利润端有望延续边际改善趋势。
中长期看，公司以老酒战略为基石，推动多品牌矩阵战略、年轻化战略和国际化战略齐头并进，践行“渠道向下、品牌向上、全面向C”策略，若后续行业整体需求回暖，前期主动调整积累的渠道健康度有望转化为业绩弹性。
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